典型文献
企业绿色创新与债券融资成本
文献摘要：
金融市场在企业融资过程中扮演着重要的角色,而出色的绿色创新也能得到金融市场的认可.关于绿色创新与金融市场的实证研究尚不多见,且鲜有研究关注债券市场这一重要金融基础设施中利益相关者对绿色创新行为的态度.作为支持经济绿色化转型的重要制度安排,债券市场能否运用价格信号引导资金流向优势绿色创新企业,债券市场投资者能否对企业开展的绿色创新活动进行合理评估和定价,都是值得深入探讨的问题. 从债券发行角度,实证检验企业绿色创新对债券融资成本的影响,借以探讨绿色创新能否被债券市场合理定价,从债项评级和产品市场竞争能力两个维度提出中介机制,并进行多视角下的异质性分析.利用2007年至2020年中国上市企业债券发行的数据,以信用利差表示债券融资成本,以绿色专利申请数量和绿色专利获得数量测量企业绿色创新,构建多元回归模型,并通过一系列稳健性检验,保证结果稳健性. 研究结果表明,绿色创新显著降低企业债券融资成本,可能的作用机制在于,在债券信用评级市场,企业绿色创新提高信用评级机构对于债券的信用评级,进而降低债券融资成本;在企业产品市场,绿色创新提高产品市场竞争能力,进而降低债券融资成本.进一步分析表明,与绿色实用新型专利相比,绿色发明专利具有更强的降低债券融资成本的效应;策略性绿色专利行为越多,债券融资成本越高.异质性分析结果表明,与属于低污染行业、成熟期、融资约束较小和国有性质的上市企业相比,属于高污染行业、非成熟期、融资约束较大和非国有性质的上市企业,开展绿色创新具有更强的降低债券融资成本的效应. 通过考察绿色创新对企业债券融资成本的影响,丰富了绿色创新经济后果的研究,对绿色创新经济后果领域的完善做出了一定的贡献;拓展了债券融资成本方面的研究,从企业绿色创新视角对债券融资成本的影响因素进行了补充;印证了在当前中国资本市场中,企业树立绿色环保理念、探索绿色创新之路的重要性,以及构建功能健全、目的具体、保障全面的绿色创新机制的迫切性.
文献关键词：
绿色创新;金融市场;债券融资成本;债项评级;产品市场竞争能力
中图分类号：
作者姓名：
武恒光;徐艳丽;王萌
作者机构：
山东财经大学 会计学院,济南 250014
文献出处：
引用格式：
[1]武恒光;徐艳丽;王萌-.企业绿色创新与债券融资成本)[J].管理科学,2022(05):35-50
A类：
B类：
企业绿色创新,债券融资成本,金融市场,企业融资,融资过程,出色,不多见,债券市场,金融基础设施,利益相关者,绿色创新行为,绿色化转型,制度安排,价格信号,引导资金,资金流向,创新企业,投资者,创新活动,合理评估,从债,债券发行,借以,合理定价,债项评级,产品市场竞争能力,中介机制,多视角,异质性分析,上市企业,企业债券,信用利差,绿色专利,专利申请数,得数,构建多元,多元回归模型,稳健性检验,债券信用评级,信用评级市场,信用评级机构,企业产品,实用新型专利,发明专利,策略性,专利行为,低污染,成熟期,融资约束,有性,高污染,非国有,通过考察,创新经济,经济后果,创新视角,中国资本市场,绿色环保理念,创新之路,建功,创新机制,迫切性
AB值：
0.233976
相似文献
机标中图分类号，由域田数据科技根据网络公开资料自动分析生成，仅供学习研究参考。
