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国企分红的投资效应研究——基于投资效率与投资风险的双重视角
文献摘要：
如何在企业层面处理好"国企分红"与"促投资"的关系,寻求既能促进投资效率又能规避投资风险的国企分红比例,是当前国有资本经营预算制度改革中的焦点.以2008-2019年沪深A股国有上市公司为样本,采用面板固定效应和Probit模型对国企分红的投资效应问题进行实证分析.研究发现:国企分红比例与非效率投资和投资风险之间呈U型关系,当国企分红比例小于38.89％时,能够有效改善投资效率,同时降低投资风险;当国企分红比例超过38.89％时,随着分红比例的继续提高,投资效率随之下降,同时投资风险显著上升.基于企业异质性的研究表明,国企分红的投资效应因国企规模、行政级别、所属行业的技术特质和竞争程度的不同而存在差异.因此,政府需要充分考虑不同国企的具体情况,有针对性地分类制定国企分红比例,以提高政策的精准性.
文献关键词：
国企分红;投资效率;投资风险;企业异质性;国企改革;外部资本市场;内部资金配置
中图分类号：
作者姓名：
张国胜;聂其辉
作者机构：
云南大学经济学院,云南昆明650500
文献出处：
引用格式：
[1]张国胜;聂其辉-.国企分红的投资效应研究——基于投资效率与投资风险的双重视角)[J].南京审计大学学报,2022(01):47-57
A类：
国企分红
B类：
投资效应,投资效率,投资风险,双重视角,企业层,国有资本经营预算,预算制度改革,国有上市公司,面板固定效应,Probit,非效率投资,当国,企业异质性,行政级别,竞争程度,同国,精准性,国企改革,外部资本市场,内部资金配置
AB值：
0.217137
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