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中国特色证券特别代表人诉讼的溢出效应——基于康美药业的事件研究
文献摘要：
中国特色证券特别代表人诉讼是新修订的《中华人民共和国证券法》(下文简称新《证券法》)确立的有效保护投资者利益的重要制度创新.文章通过分析2021年11月12日广州市中级人民法院对康美药业财务造假案一审判决的市场反应和事后独立董事行为,研究了中国特色证券特别代表人诉讼制度的溢出效应.研究发现,对于上一年受到证监会处罚次数越多、被交易所问询次数越多以及发生财务重述等违法违规风险越高的公司,市场反应越差;而对于内部控制越好和投资者保护水平越高的公司,市场反应则越好.文章还发现,在法院判决后一个月内,独立董事非规定性辞职数量显著增加,而且对于一年内被处罚、被问询次数较多以及内部控制和投资者保护制度较差的公司,独立董事辞职的可能性更大;在判决后四个月内,独立董事非赞成票数量显著增加,而且对于被处罚、被问询次数较多以及内部控制制度较差的公司,独立董事投非赞成票的可能性更大.上述结果说明康美药业判决对独立董事起到了一定的警示和威慑作用.文章研究表明,中国特色证券特别代表人诉讼能够发挥应有的作用,诉讼判决对资本市场产生了溢出效应.文章从中国特色证券特别代表人诉讼角度为资本市场制度建设和上市公司质量提高提供了重要启示.
文献关键词：
证券特别代表人诉讼;康美药业;溢出效应;投资者保护;制度建设
中图分类号：
作者姓名：
李娜;张括;石桂峰
作者机构：
上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200030
文献出处：
引用格式：
[1]李娜;张括;石桂峰-.中国特色证券特别代表人诉讼的溢出效应——基于康美药业的事件研究)[J].财经研究,2022(08):139-153
A类：
B类：
证券特别代表人诉讼,溢出效应,康美药业,事件研究,新修订,证券法,投资者利益,广州市中级人民法院,业财,财务造假,假案,案一审,一审判决,市场反应,事行,特别代表人诉讼制度,上一年,证监会,处罚,交易所问询,生财,财务重述,违法违规,违规风险,投资者保护水平,法院判决,一个月,规定性,职数,保护制度,独立董事辞职,赞成票,票数,内部控制制度,警示,威慑,资本市场,市场制度,质量提高,重要启示
AB值：
0.25401
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