典型文献
中国股市换手特征与"消失"的动量效应
文献摘要：
高换手和高散户比例是我国股市的重要特征.本文以这两大重要特征为视角,探讨了其对A股月度动量效应的影响.通过构建交易者模型分析了体现换手特征的信息传递速度和平稳性对月度动量效应的影响.实证部分构造了反映信息传递速度和平稳性的全换手天数、换手率标准差指标,利用1997—2020年数据分析指出,信息传递速度越快、稳定性越差时月度动量效应越不显著.进一步分析中探究了换手特征背后的投资者结构对月度动量效应的影响,理论和实证结果指出知情交易者比例越低时,月度动量效应越不显著.A股市场换手畸高,信息传递速度较快且稳定性差,同时A股市场散户较多,综合作用使得A股月度动量效应不显著.本文的分析丰富了动量效应的研究,也为A股市场月度动量效应不显著提供了全新的解释.
文献关键词：
动量效应;信息传递;全换手天数;知情交易概率
中图分类号：
作者姓名：
张兵;张瑞祺
作者机构：
南京大学商学院
文献出处：
引用格式：
[1]张兵;张瑞祺-.中国股市换手特征与"消失"的动量效应)[J].经济学报,2022(04):124-143
A类：
全换手天数
B类：
中国股市,动量效应,散户,我国股市,月度,建交,信息传递,平稳性,换手率,年数,越快,投资者结构,知情交易者,知情交易概率
AB值：
0.18223
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